由于産品結構的差異，加之受回爐奶事件影(yǐng)響，光明(míng)乳業(600597，股吧(ba))未能在過去中國乳業發展的黃金十年裏得(de)以迅速擴張。如今，公司正積極調整産品結構，并将海外并購作(zuò)為(wèi)提升其競争力的大(dà)棋《投資者報》 記者 張詩雨
投資者報
經濟下滑大(dà)背景下，淨利潤持續增長6年的國內(nèi)第三大(dà)乳企——光明(míng)乳業今年也出現淨利潤下滑。今年前三季度，光明(míng)乳業淨利潤為(wèi)2.14億元，比去年同期下降47.30%。
早在2002年光明(míng)乳業上(shàng)市時(shí)，其營業收入均高(gāo)于伊利、蒙牛，多(duō)年來(lái)由于哪些(xiē)戰略差異導緻光明(míng)被競争對手趕超并拉大(dà)差距？光明(míng)乳業今年為(wèi)何出現業績下滑，業績下滑情況下其發展戰略是否會(huì)有(yǒu)所調整？就上(shàng)述問題，記者發去采訪提綱并得(de)到了光明(míng)乳業的書(shū)面回複。
被競争對手趕超
光明(míng)乳業當前營業收入雖位居內(nèi)地奶企第三，但(dàn)與奶業龍頭伊利、蒙牛相比仍然有(yǒu)不小(xiǎo)的差距，伊利股份(600887，股吧(ba))前三季度所創營收為(wèi)454.8億元，而光明(míng)則為(wèi)202億元，其營收規模不足伊利的1/2。
然而，光明(míng)在早前其規模曾與伊利、蒙牛旗鼓相當，甚至在2002光明(míng)乳業上(shàng)市之年，其營收規模均高(gāo)于伊利與蒙牛。光明(míng)乳業在2002年營收已達到50.2億元，同年伊利的營收為(wèi)40.1億元，蒙牛的營收僅為(wèi)4.59億元。多(duō)年來(lái)，光明(míng)乳業規模是如何漸漸與蒙牛、伊利拉大(dà)距離的？
記者翻閱财報發現，光明(míng)乳業未能在過去中國乳業發展的黃金十年裏得(de)以迅速擴張。光明(míng)乳業自上(shàng)市後僅2010年、2011年、2014年、2015年前三季度營業收入增長率超過20%。2004~2009年間(jiān)光明(míng)乳業均在不超過15%的溫和(hé)式增長。
光明(míng)乳業最初的擴張失速與其在2005年經曆的回爐奶事件有(yǒu)着莫大(dà)(博客，微博)的關系。發生(shēng)于光明(míng)乳業旗下子公司鄭州光明(míng)山(shān)盟乳業有(yǒu)限公司的這一事件，使得(de)光明(míng)乳業品牌形象大(dà)損。光明(míng)雖然在事後聲稱未發現鄭州光明(míng)山(shān)盟從市場(chǎng)上(shàng)回收牛奶再利用生(shēng)産，但(dàn)也承認鄭州光明(míng)山(shān)盟存在着嚴重的管理(lǐ)問題，最後以對鄭州光明(míng)山(shān)盟生(shēng)産線停産整頓，相關責任人(rén)免職處罰而得(de)以平息。但(dàn)這一事件仍暴露出光明(míng)乳業對旗下公司的管理(lǐ)不到位，從而引起消費者對其産生(shēng)信任危機。回爐奶事件使得(de)本在2004年淨利潤已突破3億元的光明(míng)乳業一夜之間(jiān)回到解放前，2006年的淨利潤僅為(wèi)1.6億元，甚至少(shǎo)于2002年的2.2億元。
與光明(míng)相比較，蒙牛與伊利自2002年以來(lái)增長更為(wèi)激進。自2002年以來(lái)的13年間(jiān)，伊利多(duō)數(shù)年頭營收增長幅度均超過20%以上(shàng)，甚至在個(gè)别年頭能達到30%~40%。蒙牛在這十幾年來(lái)營收也多(duō)能達到20%以上(shàng)增長率。
一步慢步步慢。某上(shàng)市乳企內(nèi)部人(rén)士林雪（化名）對《投資者報》記者表示：“快消品有(yǒu)規模效應的特點，若規模足夠大(dà)，資金的使用效率就會(huì)提高(gāo)，就能在鋪貨時(shí)降低(dī)相應費用，一家(jiā)盤子夠大(dà)的公司就會(huì)因此明(míng)顯提升效益。如果規模不夠大(dà)，就沒有(yǒu)相應的資源打開(kāi)更大(dà)的市場(chǎng)。”
産品結構差異
戰略差異也是導緻光明(míng)乳業上(shàng)市以來(lái)營收與蒙牛、伊利差距逐漸拉大(dà)的重要原因。對此，光明(míng)乳業向本報表示，其過去未能如蒙牛、伊利般迅速擴張，因“光明(míng)乳業同伊利、蒙牛的産品結構不同。”
記者也了解到，與蒙牛、伊利相比，光明(míng)的常溫酸奶、巴氏奶、低(dī)溫酸奶等高(gāo)毛利奶制(zhì)品占比更多(duō)。不同于蒙牛、伊利以基礎白奶起家(jiā)，光明(míng)乳業巴氏奶業務更為(wèi)突出，但(dàn)這也使得(de)光明(míng)乳業在2000~2004年間(jiān)，痛失中國常溫奶黃金5年。同時(shí)由于巴氏奶保質期較短(duǎn)，光明(míng)乳業長期以來(lái)主要以華東市場(chǎng)為(wèi)主，而未能像伊利、蒙牛将其産品在全國全面鋪開(kāi)。
而今，光明(míng)雖然酸奶等高(gāo)毛利産品占比較高(gāo)，但(dàn)對比伊利、蒙牛，其業務較單一，産品線不夠豐富，明(míng)星産品較少(shǎo)。這在國內(nèi)乳企已經是全産業鏈發展模式的大(dà)環境下較為(wèi)不利。
光明(míng)乳業明(míng)星産品僅有(yǒu)常溫酸奶莫斯利安，新鮮酸奶暢優，鮮牛奶優倍。而伊利則在不同細分市場(chǎng)均有(yǒu)業務滲透，且已有(yǒu)多(duō)個(gè)明(míng)星産品。包括“金典”、“安慕希”、“暢輕”、“谷粒多(duō)燕麥牛奶”、“QQ星兒童成長牛奶”、“味可(kě)滋風味奶”。
光明(míng)的明(míng)星産品莫斯利安近年來(lái)也因受到競品影(yǐng)響，出現增長放緩的現象。對此，光明(míng)也在2015年半年報中承認“公司重點産品增速下降”，有(yǒu)券商預計(jì)稱，今年全年莫斯利安銷售收入增長18%，在70億之間(jiān)。相比之下，伊利在2015年半年報中透露：2015年上(shàng)半年，其常溫酸奶“安慕希”銷售增長9.8倍。
盡管銷量增速放緩，光明(míng)乳業仍計(jì)劃将明(míng)星産品作(zuò)為(wèi)重點投入對象，其有(yǒu)關負責人(rén)在回複本報記者時(shí)表示：“公司将通(tōng)過進一步加強品牌建設，拓展銷售渠道(dào)，提升網點質量，來(lái)促進明(míng)星産品的銷售。”
寄望海外并購
明(míng)星産品銷量增長乏力狀況下，光明(míng)乳業今年出現業績下滑。今年前三季度其營業收入雖然達到202億，比去年同期增長31.93%。但(dàn)淨利潤卻并未随着營收的增長而增長，今年前三季度其淨利潤為(wèi)2.14億元，比去年同期下降47.30%。早在2004年，光明(míng)乳業的淨利潤已達到3.18億元，也就是說，今年淨利潤額很(hěn)可(kě)能無法達到十幾年前的水(shuǐ)準。
對于業績下滑原因，光明(míng)乳業也向本報回應稱，“因市場(chǎng)競争激烈，費用投入加大(dà)。”此外，光明(míng)乳業還(hái)向本報回應：“所示财務數(shù)據變動的主要原因是受公司合并BrightFoodSingaporeInvestmentPte.Ltd.報表及公司旗下子公司購買光明(míng)食品（集團）有(yǒu)限公司下屬子公司牧業資産影(yǐng)響。”
這表明(míng)當前光明(míng)乳業似乎将海外并購作(zuò)為(wèi)提升其競争力，與龍頭乳企減小(xiǎo)差距的大(dà)棋。其向本報表示，“拟收購BrightFoodSingaporeInvestment100%股權，意在獲得(de)其所有(yǒu)的以色列乳品公司TNUVA集團的控制(zhì)權，旨在通(tōng)過并購海外乳制(zhì)品知名企業進一步打開(kāi)并深入國際乳制(zhì)品市場(chǎng)，并通(tōng)過引入TNUVA集團高(gāo)端乳制(zhì)品産品及其生(shēng)産技(jì)術(shù)，促進公司在國內(nèi)市場(chǎng)的産品結構升級和(hé)技(jì)術(shù)結構升級，進而提高(gāo)企業效益，增強公司在行(xíng)業內(nèi)的競争力。”而光明(míng)乳業曾在今年6月就此次收購抛出了募集90億元的定增方案，宣布拟以68.73億元的價格達成此次收購。
然而收購海外公司後續發展中需克服重重問題。林雪表示：“收購海外公司，在文化差距較大(dà)的情況下，是否能将所收購的海外公司融入企業文化當中是個(gè)不小(xiǎo)的難題。此外，是否派遣足夠多(duō)的中國員工涉足所收購的海外企業的生(shēng)産管理(lǐ)也是個(gè)問題。”